我們把自己當成企業主，不是股票交易員
這是巴菲特接管波克夏後建立現有信件格式的重要早期信之一。他明確闡述了波克夏的投資哲學：把股票視為企業所有權的一部分，而非可供交易的符號。他強調，他衡量成功的標準不是股價，而是企業的每股內在價值增長。
「我們偏好長期持有一家精彩公司的少數股權，勝過持有一家平庸公司的多數股權。」
葛拉漢的市場先生寓言——投資者最重要的心理框架
這封信深化了葛拉漢的「市場先生」概念，成為巴菲特解釋市場波動最著名的論述。他解釋了為什麼波動不是風險，而是機會——只要你對所持有公司的內在價值有清晰判斷。1987年恰逢黑色星期一股市崩盤，巴菲特的冷靜態度在此背景下更顯珍貴。
「投資成功的秘密不在於擁有市場觀點，而在於對某些特定企業持有正確的商業判斷。」
最重要的投資問題：護城河有多寬、多深？
這封信系統闡述了護城河概念，成為後來所有關於競爭優勢討論的基礎。巴菲特說，他在評估任何投資時，第一個問題是：「這家公司的護城河有多寬？它能持續多久？」他以可口可樂、吉列為例，說明為什麼他願意為真正的護城河支付合理的溢價。
「在商業領域，我尋找的是圍繞著一個可持續競爭優勢的經濟堡壘。」
金融海嘯中買入美國：在恐懼中看到機會
全球金融危機最嚴峻的時刻，巴菲特在《紐約時報》發表著名評論「Buy American. I Am.」，並在這年的信中詳述了他的危機投資邏輯。他解釋了為什麼在別人最恐懼的時候，往往是擁有清晰判斷的投資者最應該積極行動的時刻。
「長期而言，股市的新聞會是好消息。在20世紀，美國經歷了兩次世界大戰、十幾次經濟衰退，道瓊指數還是從66漲到了11,497。」
為什麼股票優於黃金——生產性資產的力量
巴菲特在這封信中用一個思想實驗對比了三種資產：黃金、農場和股票。他說明了為什麼只有生產性資產（農場、企業）能夠在通膨環境下真正保值並增值，而非生產性資產（黃金）和現金則會被時間侵蝕購買力。
「生產性資產的收益會隨著通膨上升而增長，因為通膨會提高所有商品和服務的名目定價。」
相信美國：下注美國從未是錯誤的決定
面對當時悲觀的市場情緒，巴菲特在信中大力闡述他對美國長期繁榮的信心。他統計了過去240年美國的經濟成就，認為那些賭美國衰退的人「每次都輸了」。他說，下注美國加上耐心持有，是最簡單也最有效的投資策略。
「在美國的下一個77年，不管我的孫子女他們活在什麼樣的政治環境下，美國的企業會提供的，將遠勠今天所提供的。」
被忽視的寶藏：保留盈餘是複利的引擎
這封信重新闡述了一個巴菲特多年來持續強調的主題：保留盈餘（Retained Earnings）的力量。他解釋了為什麼波克夏的核心優勢之一，是旗下企業能夠把大量盈餘再投資於高報酬的項目，而不是強制分紅給股東。複利引擎的燃料，正是保留在企業內的利潤。
「保留盈餘讓我們的企業得以擴張，而不需要向股東和銀行借錢。這是我們複利機器的核心。」